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摘 要等级利差缩窄，期限利差走高。1）债牛暂缓，震荡行情。今年以来信用债走势表现分为三个阶段：年初至3月底的震荡下行期，市场对经济走向、货币政策的预期分歧明显，信用债继续受益于宽信用政策的推动，表现整体好于利率债。4月政策因经济数据好转而微调，信用债收益率跟随利率债上行。5月以来经济数据回落，国际局势紧张升级，市场预期再次调整，流动性重回合理充裕，债市收益率快速回落后企稳。2）低等级和短久期表现较好。AA主体表现略优于中高等级债。短久期券种表现整体好于中长久期，期限利差继18年四季度大幅回落后又快速走高。3）一级发行继续回暖。19年1-5月主要信用债品种净融资额约1.04万亿，同比翻倍。低等级主体净融资转正。加权发行期限有所拉长。4）评级调整偏负面，但城投、地产上调居多。1-5月评级上调主体同比减少，下调增加，整体偏负面。上调集中在中高等级，如AA+级向AAA级或者AA向AA+级的调整。城投评级均为上调，地产AAA级主体再度扩容。

据美国密苏里州警方20日发布的最新报告，泰布尔罗克湖上发生的“鸭子”旅游船翻船事故，造成17人死亡，包括数名儿童。14人获救，其中7人受伤。当中一位生还者科尔曼日前接受访问时，指责事发时船长没有呼吁乘客穿上救生衣，更称“你们不需要用到”，直到船只翻沉时已来不及穿上，导致她的9名亲人遇难。科尔曼质疑，若乘客及时穿上救生衣，许多人都能获救。

友邦（01299）将于8月24日公布中期业绩，瑞银预测友邦次季新业务价值增长22%，按固定汇率计增长则为18%，市场预期增长介乎22%-25%。该行预计中国业务将占增长近一半。该行称友邦目前估值已反映中期新业务价值增长20%-25%之预测，但相信保诚（02378）潜在出售业务将摊薄友邦之估值溢价，另外友邦于内地和香港两地经纪增长数字放缓，今年全年经调整新业务增长或仅得16%等因素仍未于现价反映。该行根据全年经调整业绩预测，目标价自72元上调至74.3元，评级维持“中性”。

有消息称，特朗普此前曾要求欧洲盟国将华为从其5G基础设施中移除，不过一些欧盟国家对此表示否认。也正因为欧洲国家对华为的支持，华为官方先前曾表示计划在今年前建成50万台5G基站并在未来两年内让华为5G基站的数目超过200万个。⊙谢达斐 ○编辑 王诚诚

不久之前，暑期档将和观众见面的电影《蜘蛛侠：英雄归来》释出了两段预告片，小蜘蛛凭着搞笑幽默的全新个性和让人惊喜的身段，一下子赢得了不错的反响和期待。这位年轻的蜘蛛侠是翻拍电影版本十五年来的第三任了，演员叫汤姆赫兰德（Tom Holland），1996年出生英国，今年21岁，被大家亲切地昵称为“荷兰弟”。

一位公募基金人士表示，虽然新基金发行受审批周期影响不可能在A股市场回暖后立即申报发行，但去年下半年一些基金公司便认为A股估值已处于历史低位，迎难而上申报权益类基金。与此同时，在今年权益市场、投资者情绪升温的带动下，公募基金发行渠道也加大了营销推广力度，这些因素都助推了权益类基金今年发行的回暖。