球迷的奶球

改革力度之大，突破现有法律框架，也令市场对证监会颇感疑惑。诸如，CDR的发行会给二级市场带来“抽血效应”吗？莫让“独角兽”变成“毒角兽”；当下IPO不是审核制也不是注册制，而是邀请制？能做CDR业务的券商证监会是不是会有一个“小名单”……．甚至，在投行圈内，经济观察报记者甚至听到“A股IPO除了新经济其他都会被暂停”的传言，市场期待之余还有一丝恐慌。

赵锡军表示，并购重组过程中会对上市公司构成溢价，并对业绩、股价表现带来助长因素，有些公司利用并购重组事件进行市值管理操作，有可能会引发炒作，不排除个别公司故意利用虚假并购信息自我炒作，借机在二级市场进行套现，侵害投资者利益。不过，近年来监管部门持续对并购重组以及操纵市场行为严格监管，再加上查处力度越来越大，监管部门对于“高估值、高溢价、高业绩承诺”的治理等已有所改观。

而对于子基金的选择，中欧预见养老目标日期 2035 三年持有期混合称，是根据资产配置结果，同时基于对基金产品和基金经理的评估，选择能够实现资产配置目标并长期业绩优异能够带来超额收益的基 金，不同子基金的投资风格保持适度均衡，避免风格配置过于极端，降低投资风险。

分析典型案例可发现，在一些造假档案背后，时常浮现“领导授意”“权力干预”的影子。在对江西省鹰潭团市委原书记徐楷年龄造假、入团志愿书造假等问题的查处中，就发现其岳父江西省政协原副主席许爱民违规插手干预问题。尽管造假行为频现，但以往一些干部造假“露馅”之后，往往是重则被警告、通报，轻则只是被暂缓提拔、取消资格，隔一段时间后又“复出”，板子打得轻，使得造假问题“层出不穷”。山西省河津市住建局原局长薛新民曾11次篡改档案，却一度只有党内严重警告处分，甚至仅仅一年多后，便“复出”任局长，无形中助长了造假者的嚣张气焰。

要讨论这个问题，我们先要隐藏技术细节来简单介绍一下伪造照片和视频使用的人工智能技术：GAN（生成对抗网络），用最容易理解的方式，可以看作两个系统互相对抗，一个系统生成假数据集叫做生成器，另外一个系统叫做判别器，它用真实数据集来判别生成的假数据集的真伪。然后两个系统互相对抗，最终目的就是让判别器无法判断真假，所以这类系统的目标就是生成机器无法判别真假的数据集。GAN网络当然不是万能的，说它有智能也是一种美化的说法，它当然没有真正的智能，也理解不了逻辑本身，但是用在伪造视频和照片上，它目前的能力已经足够给人类带来麻烦了。因为如果生成器生成的内容足够多，并且利用社交网络传播和转发，那么要鉴别真假，就成了一个工作量巨大的事情。相信在这个时代，大部分人都对各种群里面千奇百怪的谣言有深刻体验，那么考虑一下，这些文字谣言都配上了很真实的照片和视频的时候，要鉴别真假的劳动力会增加多少？

据经济观察报记者了解道，在CDR论证过程中，主要参考了美国存托凭证（ADR）。“融资的三级ADR和不融资的二级ADR都被讨论到了。”ADR是全球起步最早、也是当前规模最大、模式最为成熟的存托凭证。根据平安证券魏伟的最新研报，按照是否融资、发行上市模式、交易场所和监管要求等标准划分，ADR可分为四大类——一级ADR、二级ADR、三级 ADR和 144A规则ADR。二级ADR、三级ADR与基础证券分别注册、公开发行、可在纳斯达克和纽交所上市交易、需要遵守美国上市会计准则GAAP，唯一不同的是二级ADR不具备融资功能，而三级ADR具备融资功能。